本周区块链市场仍处于“阴跌“的过程中，截至撰稿收于38025.7，较上周跌幅近4%，距离一个月前的高点48221的位置已下跌近22%，最低下探至37371.7，但尚未有效跌破38000的支撑位。当前比特币与美股的相关性仍旧在持续，30天Correlation最高可达到0.9，第一季度收官，比特币以5个点的优势表现优于S&P500，但进入4月份以来，受比特币高波动的特性影响，比特币已落后S&P 500近3个点，而黄金仍然以另一种姿态跑赢其他金融资产。值得注意的是，S&P 500在前今年前四个月跌幅达到了13.3%，为1939年以来最差表现（1939年跌幅为17.3%）。

加密市场与美股市场的高相关性与对冲基金的进场息息相关。在进入2021年以来，期货交易量总量一直处于整体下降的趋势，随着市场活跃度的逐渐下降，波动率也一直在收敛，市场上的套利机会逐渐成为”高频玩家“才能驻足的领域，随着越来越多的对冲基金入驻加密市场加剧了这一领域的竞争，肉眼可见的基差（期货与现货间的价差）基本消失不见，在2021年初手动都能无风险套利的机会不复存在，这也导致对比2021年700亿到800亿美元的期货日交易量，2022年期货交易量下降了59%以上，目前仅约307亿美元日交易量。期货市场的未平仓合约也明显低于2021年牛市阶段，目前徘徊在150亿美元左右。

同样，由于低基差的影响，再加上加密市场拥有永续合约这种为杠杆交易而生的衍生品，交割合约的作用已然微乎其微，Glassnode数据显示，目前永续合约交易量占期货总交易量的92.4%，相比2021年初永续合约仅占期货总交易量的75%。永续合约拥有无交割日，无交付成本等优点，与现货杠杆或交割合约相比，更方便交易者管理头寸和杠杆，也更容易处理爆仓等现象。永续合约的另一大特色就是”资金费率“，资金费率是用来锚定永续合约与现货价格的工具，在市场有明显趋势的时候，资金费率也会向这一趋势偏离，进入2022年，资金费率年化收益率显著降低，并且很少提供方向性信号，这带给我们两点思考：一是期货交易量的下降导致出现极端行情时爆仓的现象变少，市场将表现得更稳定；二是资金费率年化收益率降低至3%得水平，几乎相当于10年起美国国债收益率，资本有可能持续离场，继续降低市场活跃度。

进入二季度，有几个重要节点需要持续关注，首先最重要的便是美联储议息会议对市场的影响，5月市场预期的50bp以及缩表是否会兑现，对加密市场后市起了决定性因素。其次马斯克对Twitter的收购盖棺定论，也引起了业内极大的讨论，马斯克后续将如何改变Twitter，他是否会为web 3.0提供强有力的支持都令人拭目以待。另外以太坊2.0的进度仍然是加密领域重要的里程碑，本周Yuga Labs元宇宙土地拍卖一度导致的Gas War更是当前以太坊性能孱弱的缩影。

最后在本周末的巴菲特股东大会上，巴菲特以及查理芒格均对比特币表示出了不接受的态度，我们认为，巴菲特作为美国精英，就应该痛恨比特币：

1. 比特币以及所有的数字货币以及衍生品，确实对于强权国家百害而无一利，这里说的是强国，不是威权政府；
2. 比特币以及衍生品若是鸦片，罂粟花确实可以在他国的领土上自由的生长，但是不要在自己家开烟馆。
3. 比特币以及NFT其实类似于鸦片之于清朝，鸦片于西方列强鸦片是赚钱利器，于中华民族是腐朽的堕落的；

巴菲特及芒格对比特币的反对是站在功能效用论的基础，但无法阻止比特币精神鸦片似地在世界范围传播，巴菲特作为一个商人最伟大地地方在于有钱还深情地爱着自己的祖国。