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概览

  1. 服务业PMI放缓为9月降息提供数据支撑；
  2. CPI温和回暖 + PPI通缩依旧支持政策继续宽松;
  3. “衰退交易”降温，科技股走强助力纳指再刷新高；
  4. ETH重返4000美元，创45个月新高

美国宏观

  1. 服务业PMI

    1. 7月ISM服务业PMI为50.1，大幅低于预期的51.4及前值的50.8，服务业扩张动能进一步降温；

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  2. 美债收益率 & 降息概率

    1. 偏鸽派理事提名 + 疲软经济数据强化市场降息预期，市场对9月降息的押注大幅提高至90%；

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国内宏观

  1. CPI

    1. CPI同比上涨0%，环比上涨0.4%，结束连续2个月环比下降并收获2025年1月以来最大环比涨幅；

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  2. PPI

    1. PPI环比下降0.2%，较前值的环比下降0.4%略有收敛，同比仍处于深度通缩区间；

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全球股市

  1. 全球市场

    1. “衰退交易”迅速降温，科技股走强助力纳指持续刷新历史高位；

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     ![image.png](attachment:669e5c13-5072-4827-a3b5-50a3fb512735:image.png)

  2. 美国市场

    1. 苹果推出美国制造计划（AMP）并增加1,000亿美元投资推高股价表现*（13%+，5年来最大单周涨幅）* + 监管合规推进获得实质性进展*（特斯拉在德州获批网约车牌照）*为特斯拉股价反弹提供支撑；

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    2. 当前市场情绪整体趋向乐观，风险偏好增强，纳斯达克100指数强势反弹；

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    3. CNN贪婪指数（CNN Fear & Greed Index）

      1. 总览：市场情绪回到“贪婪”区间，反映投资者对市场的信心和风险偏好持续增强，短期内资金可能更倾向流入风险资产；

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      2. 主要指标 1 - smaller spread between yields for junk bonds and safer government bonds is a sign investors are taking on more risk.

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      3. 主要指标 2 - When the ratio of puts to calls is rising, it is usually a sign investors are growing more nervous. A ratio above 1 is considered bearish.

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  3. 交易策略

    1. 财报季接近尾声，美股由业绩驱动转为宏观因素*（经济数据、政策预期等）*主导，波动率、成交量可能出现回落：

      1. 押注降息预期 + 9月降息利好出尽为主线；

      2. TSLA、AAPL已回到成本价以上将暂停现货补仓，Sell Call + Sell Put赚取票息；

      3. 减仓境内美股ETF敞口 + 境外指数ETF看涨期权补充【QDII额度，FOMC落地减仓】；

      4. 当季业绩超预期 + 指引不及预期导致暴跌个股的Call Option。

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外汇

  1. 美元指数（7月以来）：增量信息*（美国服务业PMI数据弱化）*强化9月份联储降息预期。周跌 0.39%，30天涨 0.84%，年内跌 9.46%；

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大宗

  1. 黄金（30天）避险情绪（地缘战争、经济衰退）、通胀水平和供需关系之间博弈，黄金价格高位震荡。周涨 0.98% ，30天涨 2.47%，年内涨 29.44%；

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加密市场

  1. 市场热点

    1. 上周市场反弹，本轮市场带动反弹的从BTC变为了ETH，过三日，ETH强势突破4000美元整数关口，最高触及4330美元，创造2021年12月以来的新高，虽然还未触及2021年11月以来的最高点，但目前来看这只是时间问题，从ETH/BTC的汇率来看，在今年6月汇率触及周线大底，从此开启反弹至今汇率已涨了100%以上，从技术面也符合本次ETH的突破。ETH的爆发源于机构的青睐，从上月开始介绍的ETH版本的Strategy财库模式开始，到当前多家机构开始增持ETH ETF，可以看出资本开始考虑数字货币持仓的多样性。另外上周多家媒体报道Trump正准备把数字货币纳入到401K退休基金投资范围内，如果这一情况属实，那将会有超过近千亿美元的流动性涌入加密市场。401K代表美国退休储蓄基金，允许员工在税收优惠下为退休金进行长期投资，一般情况下401K由大型金融机构如Fidelity，Vangurad代管，目前可以投资的标的包括股票型基金、债券基金、货币市场基金等。因此对于投资的多样性会有一定需求，这对未来即将上市ETF的如SOL，XRP，ADA等其他品种皆有类似的利好。

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  2. 币价观点

    1. 上周对市场的预判市场如果在通道下轨得到承接，那将在整理过后继续向上并突破上轨走出通道，实际来看市场的反应跟预判完全相符。目前市场是有ETH的价格推动以太坊系的代笔进入了一个小的流动性市场，BTC以及其他品种相对来说走势较弱，但我认为ETH的投资有更大比重的短期持有方，他们止盈后的流动性大概率会流入BTC及其他市场，因此本周预判市场会继续向上，接近甚至小幅突破前高位置。

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  3. 技术指标

    1. 上周市场反弹，恐慌指数小幅上涨从59的中性进入到62的贪婪位置，我认为恐慌指数在本轮市场可以被认定为末日指数，当前价格在高位，如果恐慌指数进入极度贪婪意味散户开始高位进场，那大概率会被机构血洗，可以以此指数作为出场指标。

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    2. 上周市场反弹，资费小幅翻正，但力度小于半月前的力度，资金目前仍集中在ETH系等待释放；

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