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概览

  1. 初请失业人数连续6个月下降，制造业承压，服务业动能强劲；
  2. 美日、美欧贸易谈判达成，关税担忧降温提振市场风险偏好；
  3. 科技财报表现分化，流动性回暖 + 金融条件宽松助力美股续创新高；
  4. BTC回调被承接，多头占主导 + 上涨趋势延续。

美国宏观

  1. S&P PMI

    1. 标普全球制造业PMI为49.5，大幅低于前值的52.9，重回萎缩区间；

    2. 服务业PMI为55.2，大幅高于前值的52.9及预期的53.0，内需动能充足且经济的结构性复苏可能偏向服务业，制造业短期承压；

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  2. 初请失业人数

    1. 初请失业金人数为21.7万，低于市场预期的22.7万及前值的22.1万，连续第6周下降，创下4月以来新低，劳动力市场韧性较强；

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  3. M2货币供应

    1. 货币供应继续温和回升并创下历史新高，反映出宏观流动性环境仍然支持资产价格重估*（M2 增长代表市场中可用于消费和投资的流动性增加）*为风险资产提供了上涨基础；

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  4. 芝加哥联储国家金融状况指数（NFCI）

    1. NFCI是衡量美国金融市场整体“紧张程度”或“宽松程度”的综合性指标。指数已降至3年多来最低，经济中的融资环境极为充裕，为美股上涨提供了支撑；

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  5. 关税相关

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全球股市

  1. 全球市场

    1. 1）标普500周内5连涨，与纳指连续刷新高点；2）美日关税落地 + 高规格人工智能大会召开，日经指数与科创50共同领跑全球主要股指；

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    2. 国内融资规模

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    3. 南向资金继上周净流入214.6亿后，这周净流入+323.5亿**。**截至7月24日，南向资金今年以来的净流入额约8,321亿港元，刷新2024年的纪录8,078.69亿港元，再创新高；

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  2. 美国市场

    1. 1）AI 、广告业务稳健增长 + 上调年度资本支出规模提振市场信心；2）财报疲软 + 较为谨慎的前瞻表述拖累特斯拉股价表现；

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    2. VIX - 波动率处于低位阶段，市场情绪乐观 + 买入风险控制工具的成本较低；

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    3. Margin Debt 与 S&P500

      1. 美股与保证金债务同步创新高，一旦信号反转（如利率、流动性或波动率），将引发非线性快速回调；

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    4. CNN贪婪指数（CNN Fear & Greed Index）

      1. 总览

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      2. 主要指标 1 - smaller spread between yields for junk bonds and safer government bonds is a sign investors are taking on more risk.

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      3. 主要指标 2 - When the ratio of puts to calls is rising, it is usually a sign investors are growing more nervous. A ratio above 1 is considered bearish.

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    5. 财报

      1. GOOGL

        1. 总览

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        2. 所有核心业务板块均实现双位数增长，特别是 Google Cloud 收入同比大增 32%。尽管营收与利润持续增长，由于大规模资本支出导致自由现金流下降明显；

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        3. GOOGL市盈率（PE TTM）20.22x，处于近十年以来的较低水平；

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      2. 特斯拉

        1. 总览

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        2. 短期盈利与经营数据将承压 vs Robotaxi已进入最终设计阶段+ 2025年底Optimus实现规模化部署；

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  3. 交易策略

    1. 技术面强势 + 杠杆增加 + 流动性预期宽松三重驱动，市场情绪高涨且杠杆含量较高，存在回调风险；

      1. 盈利减仓 + VIX与QQQ结合的仓位保护（30% - 40%仓位）；

      2. 财报季IV Crush期权策略 + 不及预期的目标标的现货、CALL OPTION建仓；

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外汇

  1. 美元指数（7月以来）：经济数据走强进一步推迟了市场对美联储降息的预期 vs 美日、美欧贸易谈判达成使得市场风险偏好明显走强。周跌 0.7%，30天涨 0.13%，年内跌 10.00%；

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大宗

  1. 黄金（30天）：特朗普对美国和全球经济造成的风险逐渐解除，黄金作为避险资产的需求逐渐下降。周跌 0.35% ，30天涨 0.08%，年内涨 27.12%；

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加密市场

  1. 市场热点

    1. 上周市场高位震荡，ETF周初连续流出，表示有部分机构选择高位止盈，历史上来讲，交易者大多会选择在8，9月份选择锁定收益，因为8月和9月是比特币历史表现最弱的月份之一，在过去10年中，这两个月份的月度收益基本为负。因此有分析师认为比特币当前可能会进入技术性整理。但是从机构的购买力度来看丝毫未减，上周我们介绍过越来越多的公司开始复制Strategy的金融模式，上周世界其他地区的部分公司也开始增持比特币，其中Trump的媒体科技公司 DJO.O 宣布其比特币储备购买总额已达到20亿美元，占其公司资产30亿美元的三分之二，后续市场的走势预计会与过去几轮类似，由机构拉盘，散户小部分参与组成。

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  2. 币价观点

    1. 上周对市场的预判市场将在新的平台上横盘整理，实际来看市场在本周振幅不大，即使上周市场由短期回调，但回调幅度仍然只有5%左右，116000附近是一个短期的支撑位，如果日线跌破可能会有一个更大的回调，当前的恐慌指数仍然没有fomo的情况，预计市场仍未到顶部，后续仍有上涨空间。

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  3. 技术指标

    1. 上周BTC高位整理，恐慌指数继续保持稳定，连续三周变化不超过1，市场仍然保持一个极为冷静的状态。

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    2. 上周市场高位整理，山寨目前对于市场的敏感度极高，从资费市场可以看出，在BTC回调的时间山寨的杠杆被迅速撤回，资费回归平静，但随着BTC在低位被承接住，资费也开始跟随回暖，跟过去不同的是当前市场参与方相对敏锐且迅速，以机构投资者或专业投资者为主；

  4. ETF（持仓分布变化）