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概览

  1. 核心CPI维持高位 + 经济数据向好，减缓美联储9月降息预期；
  2. Q2 GDP超预期，华尔街上调中国经济增速预测；
  3. H20解禁释放缓和信号 ，恒生科技领涨 + 纳斯达克继续刷新高；
  4. 币股公司热度不减，BTC价格突破历史新高。

美国宏观

  1. CPI

    1. 6月CPI同比2.7%，高于市场预期的2.6%及前值的2.4%；

    2. 6月核心CPI同比2.9%，持平于市场预期但高于前值的2.8%。核心CPI明显高于总体CPI，服务类与核心商品仍有较强粘性；

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    3. 油价上行导致能源项目、交通服务项目反弹 + 新车关税推高二手车价格 + 房租及住宿价格（占CPI权重约30%） 共同推高6月CPI表现；

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  2. 密歇根消费者信心指数

    1. 7月密歇根大学消费者信心指数从前值60.7升至61.8，连续两个月的回升表明4月和5月担忧的最坏情况的风险已有所缓解。1年通胀预期为4.4%，低于预期及前值的5%，为2月以来的最低；

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  3. 零售销售数据

    1. 6月零售销售环比增加 0.6%，高于预期的+0.1%及前值的 -0.9%。数据层面利好但不排除数据回升或受关税豁免期结束前的集中采购影响；

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  4. 初请失业人数

    1. 7月首周初请失业金人数为22.1万，低于市场预期的23.5万及前值的22.7万，连续第5周下降，并创近7周以来新低，劳动力市场韧性较强；

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  5. 美债收益率

    1. CPI数据 + 消费者信心改善推高10年期美债收益率一度涨到4.5%，随后美联储理事沃勒支持在7月降息，令美债收益率上行趋势有所缓解；

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中国宏观

  1. GDP

    1. 二季度GDP实际增速为5.2%，较一季度的5.4%小幅走低，但仍高于全年5%增速目标*（Finanl Consumption包括居民消费（食品、住房、医疗、交通等）与政府消费（公共服务、基础设施运维等）、Capital Formation包括固定资产投资（如房地产、制造业设备投资、基建投资等））*

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    2. 机构观点 - 在中国披露了超预期的经济数据后，多家外资机构宣布上调中国2025年全年GDP增速预测；

      机构 现值 前值
      Morgan Stanley 4.8% 4.5%
      Goldman Sachs 4.7% 4.6%
      UBS 4.7% 4%

全球股市

  1. 全球市场

    1. H20芯片出口解禁释放中美关系缓和、贸易谈判重回积极轨道的信号，纳指续创新高，恒生科技领跑主要股指；

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    2. 恒生科技

      1. 中美利差收窄（美国降息50bp）+ 国内出台刺激政策 + 科技巨头财报业绩亮眼 + 南向资金持续流入推高恒生科技指数在2024年9月极速拉升；

      2. 低估值分位 + 宏观行情重演 = 恒生科技潜在上涨动力；

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  2. 美国市场

    1. 英伟达因获准恢复向中国销售H20芯片，周中创下历史新高，市值进一步巩固其行业龙头地位；

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    2. 技术指标 - 纳斯达克指数目前处于RSI超买区间 + 价格明显远离中长期均线；

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    3. VIX - 波动率处于低位阶段，通过VIX多头对冲市场潜在回调风险 + 利用指数期权构建保护性看跌策略；

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    4. CNN贪婪指数（CNN Fear & Greed Index）

      1. 总览

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      2. 主要指标 1 - smaller spread between yields for junk bonds and safer government bonds is a sign investors are taking on more risk.

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      3. 主要指标 2 - When the ratio of puts to calls is rising, it is usually a sign investors are growing more nervous. A ratio above 1 is considered bearish.

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    5. 财报

      1. 台积电

        1. 台积电以300.7亿美元的营收创下单季历史新高，同比增长44.4%。净利润3982.7亿新台币（约128亿美元），同比增长60.7%，净利率达到42.7%（中芯国际2025年Q1净利率为14.1%）；

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        2. 3纳米工艺贡献24%，5纳米工艺贡献36%，7纳米制程贡献14%，合计占比超74%，先进制程为营收主力；

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      2. 财报跟踪：周三盘后特斯拉和谷歌的业绩尤为关键，从它们的业绩和下季度指引里获得关于FSD和AI发展（应用层）的重要信息；

  3. 交易策略

    1. 现货减仓并通过Synthetic Long Position 或 Long Call形式防止踏空；
    2. VIX与QQQ结合的仓位保护（30% - 40%仓位）；
    3. 财报季IV Crush策略执行 + IBIT Sell Put 创造低价建仓机会；
    4. 浮亏标的（如AAPL）通过Sell Put + 定投形式补仓降成本。

外汇

  1. 美元指数（7月以来）：强劲的经济数据显示美国经济基础依然稳健，推高美元指数表现。周涨 0.63%，30天跌 0.42%，年内跌 9.27%；

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大宗

  1. 黄金（今年以来）：美元走强 + 风险资产续创新高 + 短期经济数据向好对金价造成压制 vs 关税引发的通胀预期支撑避险需求，黄金7月以来呈现震荡走势。周跌 0.37% ，30天跌 0.63%，年内涨 27.62%；

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加密市场

  1. 市场热点

    1. 上周一市场继续向上，BTC冲破12万关卡来到了新的高点123000附近，从数据上看，机构资金仍然是本次上涨的主要推动力。数据显示，单笔超 10 万美元的大额交易占比飙升至 89% ，较 2022 年提升 23 个百分点，从逻辑上讲，这是吸引散户入场的必经之路，7月15市场回调至115000附近，单日造成35.4亿美元爆仓，其中80%爆仓来自多单，高杠杆散户成为了机构收割的牺牲品。越来越多公司也开始效仿MicroStrategy，开始搭建一套可复制的财富模型，以SharpLink Gaming（SBET）为代表的新晋类Strategy公司，开始通过公开市场私募投资（PIPE）的方式融资并建立ETH或BTC的财库，SBET在5月份宣布通过增发新股的方式募资4.25亿美元，随后其股价最高暴涨20倍，当前距其5月份的股价也有10倍的涨幅，其他类SBET的公司诸如BMNR、DFDV等，在本轮市场此类机构的投资行为将成为币价的主要推动之一。

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  2. 币价观点

  3. 技术指标