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概览

  1. 基准利率不变，美联储下调经济增速及失业率预期，上调通胀预期；
  2. 地缘风险升级拉低市场风险偏好，全球主要股指下跌；
  3. 联储决议影响略胜市场避险情绪，黄金价格3周来首次下跌；
  4. 产能影响 + 运输成本增加推高原油价格，持续上涨拖累通胀回稳节奏；
  5. 比特币失守10万 + 山寨重挫，恐慌加剧但抄底情绪仍存。

美国宏观

  1. FOMC

    1. 经济预期调整

      1. 2025年GDP增速由前值的1.7%下调至1.4%，失业率由前值的4.4上调至4.5%；

      2. 通胀和核心通胀分别由前值的2.7%和2.8%上调至3.0%和3.1%，逐渐远离2%目标；

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    2. 点阵图变动

      1. 2025年Q2利率点阵图中位数显示2次降息，但认为全年不降息的人数由前值4人的增加至7人，内部对未来政策路径的分歧逐渐加大；

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  2. 零售销售

    1. 美国零售销售环比下降0.9%，低于下修后的前值-0.1%以及预期的-0.7%，为4个月最大跌幅。其中，汽车及零部件销售录得最大下降（-3.5%），其次是建材和园艺设备（-2.7%）、加油站（-2%），高利率环境 + 潜在通胀压力抑制居民对耐用品的购买意愿（推迟或取消支出）；

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亚洲宏观

  1. 日本

    1. 日本央行维持0.5%基准利率不变，连续第3次会议按兵不动；

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    2. 本次日本未加息对日股提供利好支持：

      1. 日元贬值，利好出口企业。即出口贸易增加 + 海外收入兑换更多日元，提高利润额；
      2. 降低借贷成本，支持企业投资及经济复苏。即低利率环境有利于企业进行投资、扩张和并购，刺激经济活动；

全球股市

  1. 全球市场

    1. 中东地缘风险升级 + 美联储“偏鹰”立场影响导致市场风险偏好走低，除日经指数*（未加息提供利好支持）*外的全球主要权益市场下跌。周末美袭击伊核设施会引发全球市场恐慌，美股短期可能承压，衰退降温 + AI需求稳定 + 降息预期支撑美股反弹；

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  2. 美国市场

    1. 欧盟最高法院首席检察长支持对谷歌反垄断裁决，谷歌*（捆绑销售搜索引擎、浏览器 + 限制生态开放性等垄断形式）*41.2亿巨额罚单拖累股价表现；

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外汇市场

  1. 美元指数（今年以来）：美联储利率决议基调偏鹰，叠加避险需求，美元有所反弹。周涨 0.75%，30天跌 2.51%，年内跌 9.48%；

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  2. 美元兑欧元（7日图）：美元兑欧元周涨 0.13%，30天跌 1.68%，年内跌 10.15%；

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  3. 美元兑日元（7日图）：美元兑日元周涨 1.46%，30天涨 1.67%，年内跌 7.15%；

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大宗

  1. 黄金（30天图）：伊以冲突升级，黄金价格并未出现大幅拉升，如中东冲突不再扩大，黄金避险作用将受到限制。*德意志银行认为，市场可能误判局势严重性，黄金的地缘政治溢价尚未真正体现，未来数周可能出现补涨。因此，投资者需密切关注局势发展和黄金价格的滞后反应，警惕潜在的阶段性反弹机会。*周跌 2.08% ，30天涨 1.47%，年内涨 28.33%；

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