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概览

  1. 通胀压力放缓为美联储货币政策松绑提供利好支撑；
  2. 消费端需求疲软 + 上游盈利空间承压，经济复苏动能不足；
  3. 伊以冲突引发全球避险情绪升温，权益资产下跌，原油、黄金上涨；
  4. 比特币价格大幅波动，现货ETF周内连续净流入。

美国宏观

  1. CPI

    1. 概览

      1. CPI环比上涨0.1%，低于市场预期的0.2%，全年涨幅为2.4%，符合预期；

      2. 核心CPI环比上涨0.1%，低于预期的0.3%。全年涨幅为2.8%，更是低于预期的2.9%；

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    2. 分项

      1. 能源、二手车价格下行为主要压制力量，商品端未见明显关税影响；

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  2. PPI

    1. 5月PPI环比上涨0.1%，低于预期的0.2%。核心PPI环比上涨0.1%，低于预期的0.3%；

    2. PPI同比上涨2.6%，持平于预期略高于前值的2.4%。核心PPI同比增长3.0%，低于预期的3.1%，创下2024年8月以来的最低水平；

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    3. 生产端价格上升乏力，企业成本压力减弱，缓解通胀上行风险；

  3. 消费者信心指数

    1. 6月密歇根大学美国消费者信心指数60.5，大幅高于市场预期的53.5及前值的52.2；

    2. 1年通胀预期初值为5.1%，大幅低于预期的6.4%及前值的6.6%；

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  4. 美债收益率

    1. 强劲债券拍卖*（投标倍数约为2.43倍，与历史平均持平）*与温和通胀数据推动美债收益率向下 vs 原油、大宗商品价格持维持高位导致的潜在通胀风险对10年期美债收益率形成支撑；

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  5. 降息预测

    1. CEM数据，9月降息25bp的概率从前周的60.8%上涨至71.3%；

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中国宏观

  1. CPI & PPI

    1. 5月CPI环比下降0.2%，同比下降0.1%，连续第4个月处于通缩区间；
    2. 5月PPI环比下降0.4%，同比下降3.3%，上游工业品价格仍在深度通缩状态；

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全球股市

  1. 全球市场

    1. 市场风险偏好走低导致全球权益市场下跌。通胀走低支撑美联储降息节奏 vs 内需不足导致国内连续通缩表现；

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  2. 美国市场

    1. Siri升级（GPT-4级别对话能力）、生成式AI助手大幅低于预期拖累股价表现，马斯克表态 + 简化自动驾驶豁免审批流程的政策红利支撑特斯拉强势反弹；

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    2. 伴随中东局势升级，VIX指数上升至20以上，这也是6月以来最高水平*（前次DT威胁对苹果、欧盟加征关税，VIX 24+ & SP500 5800-）*；

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外汇市场

  1. 美元指数（今年以来）：避险情绪支撑减缓了周初通胀数据缓解导致的下跌。周跌 0.75%，30天跌 2.51%，年内跌 9.48%；

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  2. 美元兑欧元（今年以来）：美元兑欧元周跌 1.31%，30天跌 3.23%，年内跌 10.37%；

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  3. 美元兑日元（今年以来）：美元兑日元周跌 0.51%，30天跌 1.82%，年内跌 8.41%；

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大宗

  1. 黄金（7天图）：降息预期升温、实际利率下行 + 市场担忧中东局势扩大引发避险需求。周涨 3.47% ，30天涨 7.91%，年内涨 30.77%；

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  2. WTI原油（7天图） **：**伊朗基础设施遇袭风险 + 对霍尔木兹海峡的控制可能扰乱全球石油供应推动原油价格大涨。周涨 12.26%，30天涨 16.06%，年内涨 1.57%；

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