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概览

  1. 美联储不降息 + 关税政策支撑 + 欧央行降息刺激经济助力美元指数走强；
  2. 中墨加新关税税率实施，服务业通胀降温存在阻力；
  3. 欧元区四季度GDP环比零增长，欧央行降息以刺激经济复苏；
  4. Deepseek扰乱半导体基础设施，英伟达周内跌幅超15%；
  5. 政策不确定性推高避险情绪，数币市场遭遇“黑色星期日”。

美国宏观

  1. FOMC

    1. 维持基准利率不变 the Committee decided to maintain the target range for the federal funds rate at 4-1/4 to 4-1/2 percent.；
    2. Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. The unemployment rate has stabilized at a low level in recent months, and labor market conditions remain solid. Inflation remains somewhat elevated.
      1. Overall, a wide set of indicators suggests that conditions in the labor market are broadly in balance. The labor market is not a source of significant inflationary pressures.
      2. Recent indicators suggest that economic activity has continued to expand at a solid pace. For 2024 as a whole, GDP looks to have risen above 2 percent, bolstered by resilient consumer spending. Investment in equipment and intangibles appears to have slowed in the fourth quarter but was strong for the year overal

  2. GDP & PCE

    1. 2024年Q4 GDP同比增速2.3%，低于预期的2.6%及前值的3.1%。消费、政府支出相对稳定，投资（包括企业固定资产投资、住房投资和存货投资等）由前值的3.3% 下降至 1.7%；

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    2. 2024全年GDP增速2.8%，低于预期和前值的2.9%；

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    3. 2024年12月核心PCE同比增长2.8%，持平于预期及前值的2.8%；

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  3. 关税

    1. 概览

      1. impose a 25% duty on goods imported from Canada and Mexico and a 10% levy on Chinese products.
      2. President Donald Trump has confirmed that the European Union (EU) will be the next target of his administration’s tariff measures.

    2. 贸易现状【美国角度】

      1. 2023年，美国3.83万亿美元的进口中，约有1/3（超过1.3万亿美元）来自加拿大、中国和墨西哥；

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      2. 除能源价格影响外，服务业通胀的主要构成汽车（含配件）、电子产品、食品价格将受到影响；

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    3. 贸易影响【出口国角度】：加拿大和墨西哥对美国的依赖程度，远高于美国对加拿大和墨西哥的依赖程度

      1. 墨西哥80%以上的出口（包括汽车、机械、水果、蔬菜和医疗设备）销往美国，占到美国总进口量的 15%；

      2. 美国购买了加拿大70%以上的出口产品，占美国总进口量的14%；

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  4. 美债收益率

    1. 周跌 1.63%，30天涨 0.74%，年内涨 1.18%

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  5. 降息预测

    1. 根据FedWatch数据，市场预测美联储6月降息25bp的概率为71.3%；

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欧洲宏观

  1. GDP

    1. 2024年Q4 GDP同比增长 0.9%，低于预期的1%但持平于前值。欧元区仍面临着工业衰退加剧、能源成本高企以及消费者和政府支出疲软的压力，叠加劳动力市场走弱以及与美国爆发贸易战的风险，进一步加剧市场担忧；

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  2. 议息会议

    1. 由于对经济增长乏力的担忧超过了对通胀的担忧，欧央行再次降息25个基点，这是欧洲央行继2024年6月开始降息以来的第5次降息；

全球股市

  1. 全球市场

    1. PMI重返荣枯线 + 主动降息推动经济复苏，欧洲股市领跑全球主要股票指数；

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  2. 美国市场

    1. 概览 - 道琼斯工业指数上涨4.7%，标普500指数上涨2.7%，纳斯达克指数收到科技股波动影响，仅获得1.6%上涨

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    2. 核心要点 - 从提供技术基础设施的硬件供应商，转向在实际应用中实现商业化价值的企业

      1. 【英伟达】同等算力下的效率提升导致市场对“堆算力”的质疑；
      2. 【Meta】扩大2025年资本支出用于推动AI战略 + AI广告推荐系统创新（个性化广告推荐、广告效果分析与优化、精准受众定位、虚拟助手与广告互动、自动化内容审核、情感分析与倾向预测等），提升了单用户收入；
      3. 【微软】新的季度Azure云业务增长预测不及预期；

外汇市场

  1. 美元指数（7天图）：关税政策强势支撑 + 欧央行降息刺激经济利好美元指数。周涨 1.32%，30天涨 0.38%，年内涨 0.56%；

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  2. 美元兑欧元（7天图）：美元兑欧元周涨 1.17%，30天跌 0.04%，年内跌 0.04%；

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  3. 美元兑日元（7天图）：日央行加息指引支撑日元周内走强。美元兑日元周跌 0.33%，30天跌 1.37%，年内跌 1.37%；

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  4. 美元兑瑞郎（7天图）：美元兑瑞郎周涨 0.54%，30天涨 0.53%，年内涨 0.53%；

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大宗

  1. **黄金：**政策不确定性导致的避险情绪升温推高黄金价格，创下2011年以来的最大单月涨幅 。周涨 1.19%，30天涨 6.59%，年内涨 6.59%；

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  2. **原油（WTI） ：**对加拿大进口原油加征10%关税 + 降息利好数据促进需求增长短期推高油价 。周涨 1.79%，30天涨 1.82%，年内涨 3.63%；

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加密市场

  1. 市场热点

    1. 市场对降息预期有所降温，美元指数维持高位，对比特币等风险资产形成一定压力。此外，DeepSeek发布了开源多模态人工智能模型Janus-Pro，在成本极低的情况下表现出色，对半导体基础设施板块造成重创，加密市场也遭受影响；
    2. 周内BTC跌幅接近10%，2/3周一BTC继续下跌，最低下探至91,500附近，最大跌幅接近15%。同时ETH的表现则更为惨淡，2/3最低下探至2,150附近，最大跌幅超过35%，以太坊基金会以及V神的不作为令市场对ETH的未来感到堪忧，ETH也继续成为蓝筹中唯一一个没有突破21年前高的品种，并且距离越来越远；

  2. 币价观点

    1. 市场基本兑现了1月份对于币价的预期，及在11,0000 至 89,000之间宽幅震荡，上周市场连续4日下跌，累计跌幅接近15%，市场在过去几次的支撑区间得到支撑，当前市场处于宏观不确定期，预计未来仍将在110,000 - 89,000 的范围内宽幅震荡；

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  3. 技术指标

    1. BTC连续四日下跌，随着市场杠杆被大幅清算，市场也在为期近三个月后再次进入恐慌阶段，显示投机情绪有所降温，投资者对短期行情的信心减弱，短期内投资者会处于谨慎观望阶段，市场将会开始震荡。

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    2. 市场连续下跌，排名前100的币种资费均受到不同程度影响，大部分资费由正翻负，代表市场抛售行为加剧，空方力量变强，市场需要一段时间消化；