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概览

  1. 核心CPI同、环比低于预期，为降息提供利好数据；
  2. 110遇阻，美元指数结束连续6周上涨行情；
  3. 美股财报季来临，标普、纳指迎来年内首涨（周频统计）；
  4. 国内年度经济增长目标顺利达成，稳汇率政策持续发力；
  5. Trump Token 摘取2025年度首个百倍币头衔；

美国宏观

  1. CPI

    1. 12月CPI同比上涨2.9%，持平于预期但高于前值的2.7%；

    2. 12月核心CPI同比上涨3.2%，低于预期及前值的3.3%。环比上涨0.2%，同样低于预期值和前值的0.3%；

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    3. 能源涨幅拖累12月CPI表现

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  2. PPI

    1. 12月PPI为3.3%，低于预期的 3.4%但高于前值的3%，连续3个月上行且为 2023 年 2 月以来最大涨幅；

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  3. 美债收益率

    1. 周跌 3.45%，30天涨 7.91%，年内涨 1.31%

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中国宏观

  1. GDP

    1. 2024年Q4 GDP同比增长5.4%，大幅高于预期的5%及前值4.6%，近6个季度最高值。带动全年GDP实际增速升至5%，顺利完成全年经济增长目标；

      1. 固定资产投资同比增长3.2%，剔除房地产开发投资后增速超 7%。其中，高技术制造业投资增速8.9%，装备制造业增长7.7%；

      2. 社会消费品零售总额同比增长 3.5%，低于 GDP 增速；

      3. 出口增长7.1%，贸易顺差接近1万亿美元；

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  2. 稳汇率措施

    1. 发行离岸人民币央票 - 降低离岸人民币流动性
      1. 600亿离岸人民币规模*（创历史上最大单次发行规模）*，期限6个月(182天)，中标利率3.4%；
    2. 上调企业和金融机构跨境融资宏观审慎参数 - 增加市场美元流动性
      1. 企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1.5上调至1.75，这是2023年7月以来首次上调该参数，已升至历史新高水平；
      2. 上调跨境宏观审慎调节参数，直接增加境内企业与金融机构的外债融资额度，幅度约16.7%；如企业增加外币融资额度（如美元），并将其换为人民币用于境内运营，市场上的美元供给会增加，从而缓解汇市美元供求偏紧状况，减轻人民币贬值压力；

全球股市

  1. 全球市场

    1. 全球主要股指收获年内收涨，欧洲股市年内表现优异；

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  2. 美国市场

    1. 标的表现

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    2. 台积电财报

      1. 主要财务数据

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      2. 营收来源（按行业）：高性能计算（HPC）和智能手机未主要收入来源，HPC、智能手机业务在2024年分别实现了58%和23%的强劲增长；

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      3. 营收来源（按项目）：3nm贡献占比18%，5nm和7nm分别贡献34%和17%。先进工艺占总收入的比例从2023年的58%上升至69%；

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      4. 2025展望

        1. 又一个强劲增长的年份，全年营收将增长25%，远高于市场平均水平；
        2. 人工智能芯片需求强劲，未来5年人工智能芯片复合年增长率将达到20%；
        3. 全年资本支出*（先进制程方向占比70%+，利好先进制程设备供应商）*将在380亿至420亿美元之间，远超市场预期的351.5亿美元；

外汇市场

  1. 美元指数（30天图）：美元指数持续在109以上。周跌 0.21%，30天涨 1.20%，年内涨 0.81%；

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  2. 美元兑欧元（30天图）：美元兑欧元周跌 0.26%，30天涨 0.81%，年内涨 0.81%；

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  3. 美元兑日元（30天图）：日央行加息指引支撑日元周内走强。美元兑日元周跌 0.91%，30天涨 0.94%，年内跌 0.67%；

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  4. 美元兑瑞郎（30天图）：美元兑瑞郎周跌 0.17%，30天涨 1.54%，年内涨 0.93%；

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大宗

  1. **黄金：**降息利好数据 + 对美国政府债务水平过高的担忧推高黄金价格 ****。周涨 0.51%，30天涨 4.47%，年内涨 2.45%；

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  2. **原油（WTI） ：**OPEC+增产推迟 + 降息预期带来的潜在需求复苏支撑油价。周涨1.11%，30天涨 11.19%，年内涨 7.71%；

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  3. 铜：2025年财政政策将非常积极，利多工业金属价格 。周涨 1.19%，30天涨 4.10%，年内涨 7.91%；

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加密市场

  1. 市场热点

    1. 美国12月CPI通胀好于预期，加密市场触底反弹，“丝绸之路”抛压带来的负面情绪得以缓解，上周SOL系列的品种因Trump发布Meme的事件价格飙升，ETH被吸血严重，周内涨幅明显弱于BTC与SOL；

    2. 最大看点莫过于Trump在个人社媒平台Truth上宣布将推出个人Meme币 TRUMP，消息一经发出该币种市值短期内突破10亿并不断攀升。此时仍有人怀疑被盗号，但之后Trump又在其twitter账号发布了同样的消息，市场开始井喷；

      1. 1/18当天TRUMP市值突破30亿；
      2. 1/19 Binance，OKX，Coinbase，Bitget等头部交易所纷纷宣布上线TRUMP；
      3. SOL以及其相关品种在短期内也得到攀升，一路突破前高最高接近300 USDT。为缓解短期SOL的提币压力，Binance一度暂时暂停SOL的提币；
      4. 市场在本轮总统亲自炒作的行情下又重新火热，TRUMP的发射平台Moonshot新增超过40万用户，TRUMP代币19日的24小时交易量超过200亿美元，持币地址超过60万。本周Trump将会上台，同日Gary Gensler也将卸任，市场预计会有较大波动；

      TRUMP Token发行总量为10亿枚，Trump集团的2家附属公司CIC Digital LLC和Fight Fight Fight LLC共拥有80%的TRUMP Token，并遵循3年解锁计划。TRUMP团队在19日24小时内已向CEX存入2992万枚代币，约7亿美元，随后也流出Trump家族加密项目WLFI再次购入ETH的新闻，往好的方向想，Trump通过Meme的方式反哺Crypto蓝筹，对整个市场会是个极大的提振作用。

  2. 币价观点

    1. 上周市场兑现了部分预期，BTC在周一跌破91,500的颈线位置出现新低，一度触及89,250附近，市场并未继续下行，反而形成反包拉升，产生结构性转换，未来市场大概率在89K - 110K之间宽幅震荡。越临近市场预期的120K美元市场难度越会陡增，市场预期的利润空间变小，因此需要格外小心，尽量以低吸为主；

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